期货市场，沪铝活跃合约收盘价14165元/吨，环比涨0.6%；LME3月铝收盘价2103.5美元/吨，环比涨0.81%，沪伦比值回落至6.734。LME铝库存111.53万吨，环比增加0.93万吨；沪期铝仓单73.67万吨，环比降0.33万吨。
现货方面成交价格13960-14000元/吨，上涨60元/吨；广东南储报14040-14140元/吨，上涨100元/吨；两地价差110元/吨。华东市场上游正常出货，市场成交基本集中在中间商交投，下游企业按需采购；华南市场上游少量出货，中间商和下游企业多观望。市场淡季来到，整体下游接货积极性不高。库存方面，国内现货电解铝库存方面环比增加0.1万吨，铝锭现货数据176.6万吨；多个方面数据显示国内电解铝现货库存182.8万吨，与上周四相比减少0.6万吨。
美国贸易代表宣布中国产品启动关税排除程序，可令部分对中加征一定的关税望取消。商务部新闻发言人回应表示，对于美方7月6日加征一定的关税措施，中方不得不做出必要反击。中方在研究对美征税反制产品清单过程中，已最大限度地考虑了进口产品的替代性，以及对于贸易投资的整体影响。今日着重关注中国6月CPI、PPI年率数据。
山西铝土矿价格再度上涨40元/吨，接近500元/吨（不含增值税和资源税的出厂价）。河南铝土矿价格本月上涨20元/吨，与历史最高的490元/吨仅差35元/吨。目前山西、河南氧化铝厂已经有到贵州采购铝土矿，虽然贵州省严禁矿石流出本省，但高利润驱使下，难阻矿石的流出。然而，环保检查的长期严格执行，山西、河南铝土矿价格还有上涨可能性。同时，国内氧化铝价格止跌回升，全国现货均价2767元/吨，较上周上涨27元/吨。叠加上氧化铝厂陆续声明减产。河南香江万基铝业氧化铝生产线万吨的生产线吨/天。此外，中铝山西部分氧化铝生产线万吨。同时，山东地区七月魏桥预焙阳极定价降100，目前出厂价格3100元/吨左右，阳极厂生产接近盈亏平衡线，不排除减产挺价。
俄罗斯海关数据显示，俄罗斯1-5月铝出口增加，累计铝出口量为1,337.0吨，去年同期出口量为1,283.6吨。
主要逻辑：近期宏观情绪影响特别是贸易战影响减退，铝价回归基本面。从基本面角度来看，我们大家都认为目前国内电解铝成本将随着氧化铝等价格持续上涨而回升；而铝下游消费符合预期，逐步进入淡季，国内期货及现货、LME库存回落幅度减弱，向上驱动力不足，国内铝价筑底运行。今日预计沪铝将震荡运行。
操作方面：建议观望，或可尝试逢低做多，亦或者将铝作为近期多头配置进行对冲。
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